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电力——继续关注改革与清洁能源发展  

2016-05-12 11:40:06|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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国企改革,资产证券化浪潮澎湃。国企改革是最大的投资亮点。此轮国企改革堪比股权分置改革后所带动的积极影响。国企改革有很多关键词,我们理解其核心内容是重资本、提效率,国企的资产证券化浪潮澎湃。在电力整体盈利优异的背景下,资产注入将增厚公司业绩。电力央企旗下控制的上市公司较多,每家上市公司均需进行定位(避免同业竞争),在这个过程中,小公司,大集团的投资标的存在质变的机会。地方国有企业改革的步伐也有可能更大、更快。

  电力改革,售电端呈现全新格局。2014年是电力改革的破题之年。新电改的核心是管住中间,放开两端。投资机会主要来自市场化属性大幅提升的售电端。一条投资主线是:售电端充分市场化,参与主体增加,电力设备公司存在向产业链上游延伸的能力和可能。在售电端变革中,分布式能源接入与节能服务(分布式光伏、电动车充电设施等)的商业模式创新将孕育出最大的投资机会。中国也有望诞生出 Solar city式的公司。另一个方向是,传统售电公司的采购成本下降和区域资产整合。

  清洁能源,大势所趋。我国能源结构变迁浪潮滚滚而来,清洁性越发提高。水电、光伏、风电是未来电力发展的必然方向。 (1)水电具有资源禀赋属性,盈利能力最佳的水电陆续投产。 (2)光伏发电获政策支持,渗透率提升空间最大。中央政府、地方政府、发电集团投资光伏电站的动力充足。国内光伏运营行业已经迎来黄金发展期,我们重点关注光伏发电运营商的规模扩张轨迹。

投资建议。紧扣改革清洁两条投资主线。

国企改革方面关注长江电力、华能国际、华电国际、国投电力、湖北能源

而清洁能源方面:

水电方面关注主营水电公司如长江电力、黔源电力、桂东电力、西昌电力、明星电力、甘肃电投、川投能源、涪陵电力、湖北能源

光伏电发电方面东方热电、爱康科技、东方日升、向日葵、隆基股份、奥克股份、京运通、阳光电源、中环股份

风电方面宝新能源、闽东电力、特变电工、银星能源、申能股份、华电能源、国电电力、大唐发电、桂冠电力、新能泰山、国投电力、广州发展

 

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