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食品板块——继续增吃白酒  

2016-08-18 20:54:37|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2016中国(北京)国际名酒展博览会将于414日召开,展会将聚集各种酒类企业在同一平台展示,共同打造高端名酒国际贸易平台、提升行业优质产品知名度、加强同行业之间交流与合作,为我国白酒行业发展起到助推作用。

  在居民生活水平不断提高以及消费升级的带动下,我国中高端白酒正快速增长。2015年白酒行业收入保持稳定增长,利润总额增速有所回升。去年全年,全国规模以上酒企累计完成销售收入5558.86亿元,同比增长5.22%;累计实现利润总额727.04亿元,同比增长3.29%

  从上市酒企2015年年报数据来看,多家酒企营收和净利润均实现了双增长。其中,贵州茅台 2015年实现营收326.6亿元,同比增长3.44%;归属于母公司所有者的净利润155.03亿元,同比增长1%;五粮液 、今世缘和顺鑫农业的营收分别为216.59亿元、24.25亿元和96.37亿元,同比涨幅为3.08%1.05%1.65%;净利润分别为61.76亿、6.85亿和3.76亿,同比涨幅分别为5.85%6.14%4.68%。实现营收和净利润双增的酒企还有洋河股份 ,其业绩快报显示,2015年实现营收160.46亿元,同比涨9.36%;净利润53.74亿,同比大增19.22%

  今年以来,部分白酒龙头公司开始提价。五粮液在去年8月第一次将公司核心产品52度五粮液涨价至659/瓶,到年底仍有每瓶40元补贴,2016年初补贴下调至30元。而从今年3月起,五粮液再次提高出厂价至679元,并取消30元补贴。洋河股份从去年至今也多次小幅提高出厂价。贵州茅台去年年底一批价约820-830元,至今年一季度春节期间已达到850元以上,春节后小幅回落至840-850元,整体价格趋势向上。国窖1573的价格去年年底在550元附近,今年一季度一批价稳中有升,春节期间价格在560-580元,春节后550-560左右,价格稳中有升。龙头企业频繁提价是行业逐步回暖的关键信号。业内分析人士认为,今年以来白酒价格已经是近期第四轮提价了,连续四轮在淡季、旺季和糖酒会招商阶段只涨不降的罕见局面,极有可能是行业触底反弹迹象的表现。

  从历史数据来看,节前大涨,节后小幅度下调,春节前再大幅上涨,是白酒高速发展的固定模式。酒企行业在经历了2013年至2014年降价、高费用抢位阶段之后,2015年行业竞争趋缓迹象显现,2016年行业竞争将更加理性,销售费用率不会继续上升。机构认为,在经历了三年探底后,渠道信心回升;同时,企业通过去库存、控量保价措施,以市场供求关系取代了以往厂家主导产品的价格体系,管控效果已经出现。

 

投资分析:

建议增持白酒龙头。两维度优选标的:1)持续提升竞争力、努力超越行业增速,或通过并购取得协同效应的龙头,增持泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、山西汾酒;受益标的:五粮液、顺鑫农业2)具一定品牌及产品力但经营不善,具并购价值的企业,受益标的:沱牌舍得、ST酒鬼

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